清洁能源的选举反击：让削减支持的人担心败选

增强后续组件订单及持有理由。

美国光伏组件制造商，也是Silicon Ranch佐治亚项目的具名供应者。

开发商若相信政策与采购支持会更持久，可继续安排项目和组件采购，投资者也可提前提高订单持续性的估计。

45.1GW合同积压延伸至2030，未来客户项目与美国制造是主营关系。2027—2029年合作与采购改善可能明显影响后续订单；已有合同缓冲近期变化，价格竞争和执行成本仍会相抵。

增强美国项目供给和增长预期。

提供太阳能跟踪器及相关电力设备，Silicon Ranch已将其列为具名设备供应者。

美国开发商和公用事业扩大太阳能加储能选择，可增加跟踪器和配套产品订单。

年报称主要收入与利润来自美国，FY2027第一季度积压逾55亿美元。持续政治支持可明显改变主要客户的项目延续理由；已签订单、海外市场和新增产品竞争限制分量。

改善订单持续性与收入预期。

太阳能跟踪器、基础和系统产品供应商。

开发商保留未来太阳能项目时，可继续采购跟踪器和基础设备；股东可在交付前响应项目持续建设的期待。

截至6月末25亿美元执行合同及获授订单提供客户基础。美国开发商持续建设太阳能项目，可明显影响主要产品的后续采购；海外订单提供分散需求，竞争与客户融资成本影响扩展速度。

增强项目订单和后续增长理由。

供给太阳能、储能和数据中心电气基础设施。

更多项目开工和太阳能加电池采购可增加电气设备需求，客户也可继续使用现有供给方案。

二季度收入约1.634亿美元，积压与获授订单约8.014亿美元。项目采购对主要经营有分量，政治支持延续值得跟踪；储能和数据中心扩张、产品质量及同行竞争会改变净作用。

改善美国制造需求和资本使用预期。

Qcells的经营母公司，在美国佐治亚州经营太阳能制造设施。

美国开发商继续建设项目，可使用其本土组件；持续政策支持有助股东相信制造投入能获得长期采购。

Qcells美国制造及垂直整合路线连接到公司重要业务，2027—2029年项目持续采购可能明显改变增长理由。其他业务、工厂爬坡、进口与材料资格以及组件竞争限制作用。

增强美国业务和项目兑现预期。

同时承接美国组件制造、储能供给和Recurrent项目开发权益。

开发商、储能采购方和项目投资人若提高对长期支持的信心，可安排制造采购和项目融资。

2026美国组件6.5—7GW及储能4.5—5.5GWh出货指引显示实际经营位置。政治和采购改善可作用于多项重要业务；全球市场、产能爬坡、债务、材料资格和竞争会相抵。

强化美国产品需求和持有理由。

住宅和商业太阳能微型逆变器及储能产品供应商，美国收入占比较高。

安装商和系统出资者若相信地方准入与商业支持能延续，可恢复期限抢购之后的持续采购。

2025美国收入占81%，二季度约8430万美元safe-harbor收入显示客户会响应政策窗口。更耐久支持可能明显改变主要市场的采购理由；住宅经济性、海外需求和安装渠道约束仍在。

改善美国客户采购和制造使用，增强经营恢复与持有理由。

提供住宅与商业光伏逆变器、优化器和电池，美国是重要销售市场，并承接本土制造。

美国安装商、经销商和系统出资者若更相信地方接入及项目经济性能延续，可继续采购设备；股东可提前响应美国需求恢复的持续性。

2026上半年美国收入约3.13亿美元、占总收入约48%。更耐久的商业支持与地方接入，可明显改变重要市场的设备采购；欧洲需求、渠道库存、关税成本和同行竞争共同影响经营恢复。

增强获客、项目融资和持续经营的理由。

通过订阅供给美国家庭太阳能、电池与家庭电网服务。

项目出资者和家庭若对支持政策、地方接入及长期电费经济性更有信心，可资助和签订新系统协议。

新增家庭系统与融资是主营，政治支持延续可明显改变增长期待。已有客户合同提供缓冲；二季度经营现金流负1.86亿美元、融资成本和客户经济性限制扩张，个人与第三方项目税制分别影响选择。

增强储能采用与交付增长理由。

提供电池储能系统和软件，可满足公用事业增加太阳能加储能的选择。

开发者和电力采购方若选用更多电池配套或独立储能，可增加系统订单；股东可先响应项目继续交付的期待。

美国项目交付已影响季度结果，储能供给是核心经营。公用事业增加太阳能加电池采购，可明显改变系统订单；独立储能及海外客户另有需求，产品竞争和交付延迟影响增长幅度。

增强重要扩张市场的投资和持有理由。

通过北美平台开发、持有风光及储能项目。

客户与项目投资人若提高对美国支持政策和经营条件的信心，可继续签约、融资并启动项目。

2026—2028年计划毛CAPEX约60%用于北美，美国被公司列为战略核心。持续支持可明显改变主要扩张理由；长期合同、已开工项目、加拿大和其他市场提供缓冲。

改善美国项目增长与资本使用预期。

美国已有太阳能、陆风和储能组合，并规划继续扩大投资。

企业和公用事业继续采购美国电力，可让公司安排新增项目，股东也可更看重美国扩张。

至2031美国计划净投资170亿欧元，近全球350亿欧元的一半，未来政策持续性作用于重要方向。计划也含灵活燃气，既有合同、全球业务及采购竞争限制纯风光分量。

增强美国项目兑现与后续扩张的理由。

美国子公司Clēnera开发大规模太阳能与储能项目。

项目投资人和购电方若认为经营条件更稳定，可继续为开发组合安排资金和长期合同。

CO Bar约1.2GW太阳能、4GWh储能及融资安排显示重要开发位置。2027—2029年支持延续可明显改变未来项目价值预期；已签合同、融资负担、并网与跨国业务限制作用。

增强美国开发权益和增长理由。

向美国Doral Renewables提供共同股资金，承接其项目发展。

美国项目合作方和母公司股东若更相信政策、融资与采购持续，可支持追加资本与项目建设。

母公司8月签约追加4亿美元共同股投资，美国运营、建设和开发项目构成重要扩张方向。更持久的支持可增强客户签约和资本投入；在营现金流提供缓冲，开发周期、建设资金和其他市场影响增长速度。

增强美国开发和长期持有项目的理由。

美国平台在PJM区域开发、建设、持有和运营太阳能项目。

电力买家及项目出资者若更愿支持持续开发，可帮助美国组合签约并融资，股东可提前响应扩张期待。

美国PJM平台是明确增长位置，政策与客户采购可明显影响项目选择。长期PPA、已有运营资产、并网和海外市场限制变化幅度；地方许可与建设成本仍决定扩展速度。

增强未来项目收购与分配增长理由。

上市权益持有主要签约的清洁能源资产，并通过后续投资争取分配增长。

开发条件更持久可增加适合收购的项目，分配型投资者也可更愿持有。

签约资产提供现有现金流，后续项目收购影响长期分配增长。2027—2029年开发支持延续可扩大投资机会，项目转入、收购价格与融资条件决定新增回报，既有资产和运营风险也影响持有理由。

增强新能源项目扩张和长期持有理由。

Energy Resources开发新能源与储能，集团还有FPL等电力业务。

购电客户和出资者若更愿继续美国项目，公司可安排开发；股东可调整对重要业务增长的期待。

二季度Resources调整后盈利约12.91亿美元，相对集团24.07亿美元，是重要盈利分支。美国风光项目持续采购可明显影响后续增长；FPL、储能与核能有各自需求，既有合同和资金成本使集团回报变化有所分化。

增强佐治亚及其他美国项目的采购与融资理由。

自建并长期持有太阳能项目，已公布向Georgia Power的CARES计划供电的安排。

州级采购更偏向太阳能与储能时，公司可争取更多长期合同，出资者也可提高对开发组合的估计。

在佐治亚近50亿美元投资及承诺、具名采购和长持模式，使委员及项目选择对经营有明显分量。已有合同缓冲近期变化，地方土地、并网、融资和竞争限制扩张。

增强自有太阳能资产及售电业务的增长理由。

同时经营新能源资产和家庭、企业售电，创办者Matzzie也是ITC负责人。

持续政策支持可使项目资本和售电客户更愿继续合作，股权出资者可先响应资产扩张期待。

自有发电与家庭、企业售电共同构成主要经营。持续支持可增强新项目资本投入和客户合作，明显影响平台扩张；现有客户提供基础，采购竞争、资本成本和项目执行影响后续回报。

增强美国商业太阳能平台的增长与持有理由。

开发、持有与运营商业太阳能和储能，已签GIP控股收购协议。

项目投资人、社区和企业客户若提高对长期经营条件的信心，可支持开发、收购和长期融资。

商业太阳能是主营，新增资本、项目采购和持续准入可明显影响扩张。GIP协议尚有交割条件，既有项目、融资成本及同行竞争限制变化幅度。

增强社区太阳能开发与客户留存理由。

社区太阳能与分布式发电开发运营者，让消费者通过社区项目获得太阳能。

地方支持及持续项目经济性可吸引社区客户和资本方继续参与，支持下一批项目。

开发、运营和客户入口贴近核心业务，2027—2029年准入与支持延续可明显改变增长理由。已有投产项目提供缓冲，州项目规则、融资及同行竞争影响扩展分量。

增强开发组合和持续资本投入理由。

开发、持有与运营风光、储能及其他电力基础设施。

购电方和项目出资者若提高对美国长期支持的信心，可继续签约和融资；公司保留多数项目权益。

与HASI的2.7GW合作显示实际开发及经营位置，项目供给是主要经营。更持久条件可明显影响扩张；长期合同、天然气及其他业务、资本与施工约束会相抵。

增强项目资本需求与长期持有理由。

为新能源和其他可持续基础设施供给长期资本，并持有项目经济权益。

开发商继续建设、投产时可使用项目资本；股东可提高对投资增长和现金回报持续性的估计。

与Invenergy逐次投产注资的合作连接到实际项目，新能源投资是重要经营。持续支持可明显改变资本部署理由；长期合约、资金成本、竞争和其他资产类别限制分量。

增强美国开发和资本循环理由。

开发、建设与运营美国风光及储能，已有新融资与Meta采购接续。

购电客户和资本伙伴更愿安排长期项目时，公司可继续开发、融资和出售部分项目权益。

10月新太阳能融资与9月客户扩约显示实际位置，政治与采购延续作用于主营。2027—2029年新项目理由可能明显改变，既有PPA、融资与施工约束会相抵。

增强美国项目投资和长期持有理由。

以Cypress Creek Energy品牌开发、持有和运营美国太阳能与储能。

项目买家和资本方若对持续政策支持更有信心，可让开发组合更快进入融资与建设。

公司列逾6.8GW运营或建设资产及19GW开发组合，政策和准入对主营扩张有明显分量。长期PPA和在营现金流提供缓冲，开发组合仍受融资、并网、土地及执行约束。

增强美国项目组合与持续建设理由。

开发运营美国风光和储能，俄克拉荷马项目组合为Google及区域客户供电。

购电方和资本伙伴延续项目选择时，可支持后续建设和长期运营，股东也可提高增长预期。

725MW俄克拉荷马组合及美国项目运营提供客户基础，持续支持可明显改变后续扩张。已投产项目和长期合同缓冲近期变化，后续投产、施工能力和融资条件决定新增回报。

增强美国项目供给和资本部署理由。

提供太阳能、储能项目开发与运营，在美国与Meta签有长期PPA。

美国客户和资本方若更愿持续投资，可推动新项目建设及后续采购，改善平台权益预期。

已签Mowata项目PPA及明确美国开发业务提供接续。2027—2029年经营支持可明显改变重要客户项目的持续性；全球市场、施工与资金成本形成缓冲和约束。

增强美国平台扩张和持有理由。

美国子公司开发、收购、融资并持有太阳能与储能项目。

客户、资本方和上市母公司股东若更相信长期支持，可继续发展项目并配置美国权益。

美国平台有1.7GWdc以上太阳能和1.6GWh以上储能资产，融资使用税权益、优惠转让及项目债务。支持延续可明显改变项目选择；在营收购、跨10国经营、并网和融资成本限制作用。

增强美国风机业务和后续持有理由。

供给美国陆上风机，并有科罗拉多制造位置。

开发商若保留更多美国风电项目，可安排后续风机和服务采购，股东可先响应订单延续期待。

2025年末美国陆风积压6.8GW说明重要参与位置，持续支持对未来订单可有明显分量。现有合同、其他国家需求和供应链缓冲近期变化；竞选威慑仍须转成政策及项目选择。

增强重要工程分支的订单与收入理由。

提供清洁能源与基础设施施工服务。

开发商保留更多风光和储能建设时，可继续安排施工；股东可提高工程订单延续的估计。

二季度Clean Energy and Infrastructure收入约16.221亿美元，占集团43.74亿美元的重要部分。支持延续可明显影响项目建设，但该分部包含其他基础设施，数据中心、通信、成本和执行也改变净作用。

增强组合购买与持续持有理由。

太阳能证券组合，为证券账户参与者提供行业投资入口。

相信行业能争取更持久支持、希望分散单一公司风险的投资者，可先选择太阳能组合。

太阳能证券是组合的主要配置，行业争取持久支持可明显增强太阳能投资者的购买和持有理由。持仓同时经营美国项目、海外市场和上游制造，各地采购、设备竞争及公司执行使收益变化有所分化，基金费用影响持有回报。

增加Georgia Power后续投资与费用回收的约束，削弱部分增长和持有理由。

Georgia Power是主要电力子公司，受佐治亚州公用事业委员会监督。

若Hubbard与Edwards均当选、民主党形成三席多数，费用审查可延续到资源采购及下一期费率安排；股东可能提前提高对资本增长和允许回报的监管风险估计。

Georgia Power上半年普通权益净收益约14.08亿美元，相对集团25.31亿美元有重要分量。已有委员要求修改费用回收，2028年基本费率案可继续影响回报；2027—2029年持续审查可能明显提高关键监管风险。现有费率冻结、已批项目、自有储能及Southern Power新能源机会缓冲变化，费用与资本增长约束的负向作用占主导。

增强美国工程订单延续、施工收入与长期持有理由。

在美国建设、维护大型太阳能、储能及相关电网工程。

开发商与项目出资者若更相信长期准入、政策及融资支持，可继续安排工程采购；股东可在开工前提高对下一批项目的预期。

2025年末积压93%为EPC，2026年6月末总积压约89亿美元，太阳能与储能工程是主营。持续项目支持可明显影响客户建设选择；23GW以上运维合同提供缓冲，已签积压、劳力、融资和施工成本影响兑现速度。

增强美国储能采购、产能利用及长期增长理由。

全资Vertech供给美国储能系统、软件及长期服务，母公司在北美制造电芯。

公用事业和开发商增加太阳能加储能采购，可向Vertech及其母公司追加系统和电芯订单；股东可先重估北美制造与成长业务的使用。

Vertech已签5GWh美国Qcells项目协议，面向2028—2030年；母公司2026上半年储能收入接近三成，北美是扩产与订单重点。新能源配套采购可明显影响重要成长分支，电动车、海外及独立数据中心需求提供其他回报，竞争、既有协议和爬坡成本限制分量。

增强美国储能订单、产能使用及能源业务增长的持有理由。

Megapack已服务美国太阳能配套及独立储能，Arevon是具名采购者。

公用事业和开发商若更愿持续建设太阳能加储能，可采购系统和软件；看重能源扩张的股东也可提前提高订单持续性的估计。

2026上半年全球能源分部毛利15.92亿美元、约占两分部毛利合计17%。美国客户持续采购可明显影响重要成长业务；汽车、AI和海外需求另有动机，产品售价下降、贸易成本及竞争限制新增回报。

增强美国项目开发、长期供电及资本投入理由。

LS Power旗下开发、拥有和运营新能源及储能的平台，已与加州社区购电机构建设八小时储能项目。

公用事业、社区购电机构和项目资本若继续选择低成本太阳能配套储能，可支持新合同、开发及建设资金。

2026年6月公司列2.9GW经营组合，Tumbleweed使白天太阳能用于夜间供电。持续准入与采购可明显改变主营项目扩张；已签合同、抽水蓄能和独立储能需求提供缓冲，容量价格竞争与融资影响回报。

增强美国开发与资本循环，改善平台长期持有理由。

LS Power旗下风光与储能经营平台，拥有美国陆上风电并发展已有场址和新项目。

美国客户与资本伙伴若更相信长期政策、准入和采购支持，可继续安排项目扩建、配套储能及新开发。

已收购10个美国风电项目、约1.3GW净拥有容量，北美经营组合约4.3GW。2027—2029年持续支持可明显改变核心项目的扩张理由；已运营资产和加拿大需求缓冲变化，电价竞争、燃气业务及融资成本影响回报。

增强美国项目签约和持续资本投入，改善平台权益预期。

Berkshire Hathaway Energy旗下开发持有平台，为公用事业和企业提供新能源及配套储能。

购电客户更愿签长期合同、控股方更愿安排美国项目资本，可支持新开发、项目持有与后续投资。

公司列11州逾4.5GW新能源容量，并投资36个独立风项目；与CPA已签太阳能加储能长期合同。2027—2029年采购与支持延续可明显影响主要经营，既有长约和其他电源缓冲变化，电价竞争、项目融资与许可影响扩张。

增强主营项目开发、长期持有与融资理由。

开发、融资、拥有与运营美国太阳能和储能，既是电力供给者，也是Megapack设备买家。

公用事业与企业更愿签约、资本伙伴更愿支持后续建设时，平台可继续安排项目资金和设备采购。

公司列6.3GW以上持有运营组合和370MW以上在建；CalSTRS等机构持有直接平台权益。持续采购与准入支持可明显改变2027—2029年新项目选择，已有资产提供缓冲，电价、设备竞争、并网和融资条件影响回报。

小幅增强美国业务增长理由。

在美国获得风机订单，并有本地供给能力。

更多美国风电项目被保留，可增加后续风机采购和服务机会。

美国已有风机订单；2026二季度全球安装1,168MW，其中北美占4%，欧洲占87%。更多美国项目可帮助后续采购，但2027—2029年相对全球业务的扩展预计有限，其他地区需求和同行竞争仍有更大分量。

有限增强美国项目耐久性的持有理由。

拥有美国海上风电及部分陆上新能源权益，主营仍以欧洲海风为核心。

更持久的政治合作可提高股东对美国项目长期经营的信心，后续仍需影响联邦许可和行政执行。

美国海风权益使持续政治合作有正向作用，国会和州级选战仍须接到联邦许可及行政选择。2027—2029年这段较长接续对欧洲核心和现有全球组合的预计作用有限，许可变化与项目执行会改变后续分量。

有限增强项目供给与订单持续性。

提供新能源建设、储能和输电并网，也服务广泛电力及数据中心客户。

新增或延续的项目可采购施工与并网服务，减少部分政策延迟。

政治支持改善的是广泛电力、输电、维护和数据中心业务中的部分项目来源。2027—2029年仍有正向采购机会，预计相对整体分量较小，客户资本开支、供应链和执行决定收益。

有限增强美国新能源增长和持有理由。

在北美经营风光和储能平台，集团覆盖多国能源与基础设施。

美国客户延续长期采购，可支持部分新增项目并增强经营稳定性预期。

北美11713MW对应全球Renewables&BESS装机57201MW的一部分，并有加拿大和独立储能需求；集团经营还覆盖其他能源业务。美国风光项目的持续支持可增加后续采购，预计对2027—2029年整体经营的改变较小。

有限增强美国发电项目的持有理由。

通过Avangrid在美国经营发电组合，集团还拥有网络和全球电力业务。

更多美国客户延续新能源选择，可支持后续项目和降低部分政策风险。

美国约11000MW运营组合提供客户基础，政治支持更影响下一批风光项目。现有发电现金流、网络业务和全球项目缓冲变化，预计2027—2029年新增作用相对较小，客户采购与准入条件影响扩展。