FSD欧洲落地：车主催上线，买家开始挑软件

增加软件收入及车辆购买、持有股票的理由。

Tesla向合格车主提供TAD订阅，驾驶软件也参与新车选择。

更多欧洲国家可用、跨境连续使用和试用体验，可能使车主订阅、买家选购合格车辆，并增强投资者对软件增长的期待。

未来一至三年，欧洲大市场加入与持续付费可明显扩大重要客户的软件需求。€99月费、持续监督、旧硬件权益争议和替代产品会削弱留存；全球其他业务也影响股票，因此主导正向为不可小觑。

增强欧洲新品与配置需求，以及海外技术业务的持有理由。

VLA 2.0的2027全球计划与欧洲新车配置，已进入德国用户的购车和等待讨论。

更重视城市辅助的买家可在价格、体验和品牌上寻找Tesla之外的选择，提前挑选硬件或等候适配车型。

未来一至三年，欧洲是小鹏海外渠道的重要部分，驾驶功能已能改变技术型买家的选择。Tesla先发、软件收费竞争、许可和硬件兼容性会分走需求；总体扩展仍可能明显加强海外增长理由，主导正向为不可小觑。

增强高级驾驶辅助系统的采购与价值预期。

SuperVision向Porsche、Audi等整车厂提供高级驾驶辅助方案，承接品牌对Tesla之外技术的采购。

欧洲买家开始以城市软件挑车时，整车厂可能更积极采购替代平台，投资者也可能提前提高高级产品商业化的预期。

未来一至三年，更多竞争有可能催动车企采购，影响Mobileye的重要增长产品。2027欧洲程序开始爬坡但初年量有限，还面对其他平台与车企自研竞争；需求扩大为主导正向，分量为不可小觑。

增强新一代车型购买与软件加购的理由。

BMW计划2027年在德国提供覆盖高速、乡间与城市的导航辅助，并允许新车代用户加购。

看重未来驾驶软件的客户可选择可升级的新车代、试驾或加购功能，既有BMW用户也多了继续留在品牌内的理由。

未来一至三年，日常城市功能可改变欧洲技术型客户的重要选择。Tesla竞争、较高车辆价格、功能成本与全球其他业务会削弱净收益；品牌内升级和软件需求扩展的主导作用仍为正向、不可小觑。

增强车型、数字功能及品牌技术价值的购买理由。

MB.DRIVE ASSIST PRO把城市导航与驾驶辅助结合，公司计划2027初向ECE市场推出。

希望现在订车、以后开通软件的买家可能更重视硬件准备，并在奔驰渠道选择新车型或功能包。

未来一至三年，欧洲买家的软件与硬件选择可明显影响重要新品和数字功能需求。高端定价、持续监督、地区推出安排及Tesla竞争会抵消部分收益；全球其他业务仍有分量，主导正向为不可小觑。

增强腾势欧洲技术车型的购买与持有理由。

腾势属于BYD集团，计划从Z9GT开始于2027年为欧洲车型加入城市导航辅助。

愿意提前选择可升级硬件的高端买家，可把腾势加入品牌和软件比较。

未来一至三年，这条路径先集中于新品牌和少量高端车型；地区许可、售价与体验决定扩大速度。BYD更广泛车型、中国市场与其他经营规模使其相对作用预计有限，主导正向为微乎其微。

增强车载平台采用与汽车业务预期。

Snapdragon Ride参与BMW驾驶辅助，也为其他车企提供车载计算与软件路线。

车企若更积极满足欧洲高级辅助需求，可扩大平台选择及车载内容，投资者可能增加对汽车业务的持有理由。

未来一至三年，欧洲驾驶软件需求扩展可带来部分平台机会；现有车激活与芯片增购不同步，集团手机、许可、IoT及汽车座舱业务稀释作用，预计主导正向较有限。